Номинальная стоимость облигации

Номинальная стоимость – эта величина средств, которые отойдут инвестору в счет погашения основного долга по облигации. Может выплачиваться, как целиком при погашении, так и частями, в заранее установленные даты.

Номинальная цена облигации – один из ключевых показателей, который характеризует бумагу.

Как определить номинальную стоимость облигации

В подавляющем большинстве случаев номинал рублевой облигации будет 1000 рублей. Но есть и другие номиналы, но об этом позже.

Проще всего, если вы уже торгуете в QUIK, в нем и определить номинальную стоимость, открыв таблицу «Текущие торги», выбрав нужную облигации, нажать правой кнопкой мыши

Информация об облигации в QUIK

и выбрать «информация об инструменте»

(далее…)


Риски облигаций

Иногда приходится слышать, что облигации – безрисковый инструмент. Спешим заверить, это не так. Всегда есть какой-то риск, этот риск может быть ниже или выше по сравнению с другим финансовыми инструментами. А какие риски все-таки есть и как они соотносятся с такими же рисками других инструментов попробуем разобрать в статье.

Дорожный знак

Кредитный риск

Самый очевидный риск. Кредитный риск – это риск невозврата вложенных средств, ровно, как и нарушение графика платежей, т.е. несвоевременный возврат вложенных средств.

В случае с облигациями это может выглядеть так: не выплата очередного купона, по причине ухудшения финансового положения. Невозможность погасить облигации. Такое событие называют дефолтом по облигациям. Вопрос в таком случае будет решаться через реструктуризацию долга (например, утверждения нового графика платежей) или через процедуру банкротства предприятия.

Однако дефолт может быть техническим, введу непредвиденных финансовым планом событий. Непредвиденных расходов (например, судебные решения о выплате крупных денежных средств, необходимость устранения каких-либо крупных аварий на производстве), в также не поступления предполагаемых доходов (например, не исполнение контракта).

Теперь попробуем сравнить такие риски у разных групп эмитентов.

Кредитный риск по гособлигациям

Если говорить о рублевых облигациях, то кредитный риск у ОФЗ самый низкий. Принято считать, что поскольку государство само регулирует финансовую систему страны, то оно никак не может допустить таких просчетов, чтобы загнать себя в ловушку и стать неплатежеспособным. В национальной валюте всегда найдутся деньги. В самом крайнем случае ЦБ может напечатать деньги – тут естественно утрированно, и влечет за собой другие проблемы, но тем не менее это снижает кредитные риски государства в своей валюте почти до нуля.

Есть также другие государственные облигации, выпускаемы не федеральным правительством. Это субфедеральных облигаций (облигаций регионов РФ) и облигаций муниципалитетов. С ними ситуация другая (подробнее уже описывали здесь http://4bonds.ru/subfed-obl-rf/#i-3), но в общем, это почти такой же надежный инструмент, как и облигации федерального займа.

(далее…)


Д-Облигации на Московской бирже

Д-Облигции – это режим торгов на котором торгуются дефолтные облигации, т.е. облигации, эмитент которых не исполнил (частично не исполнил) очередные обязательства по выплате купонного дохода или номинальной стоимости, или части номинальной стоимости.

Какие облигации попадают в Д-облигации?

График свечи

Если облигация попадает в список Облигации-Д, значит эмитент этих облигаций уже не в состоянии в обычном режиме обслуживать свой долг и находится или в состоянии, когда ему грозит банкротство, или уже находится в процедуре банкротства (но еще не признан таковым).

Критерием попадания в Д-облигации является

  • не исполнение обязательств по выплате дохода по облигации (купона), как и частичное неисполнение этого обязательства;
  • невыплата средств в счет погашения или частичного погашения (амортизационной выплаты), как и части таких выплат;
  • отказ от выкупа облигаций, если такое было предусмотрено решением о выпуске;
  • просрочка выше обозначенных выплат больше чем, на 10 дней.

Просрочка на меньшее количество дней, по правилам Московской биржи, является техническим дефолтом, и по таким случаям не предусматривается серьезных санкций со стороны биржи. (далее…)


Купон по облигациям

Облигация с отрезным купономОпределение

Купон по облигации – это регулярные денежные выплаты, причитающиеся держателю облигации, не уменьшающие* номинальной стоимости бумаг.

Вместе с понятием купон. Используют понятие Ставка купонного дохода – это общий размер купонных выплат за год посчитанный в процентах от номинала.

Например, мы купили облигацию номиналом в 1000 рублей, по ней раз в три месяца выплачивается доход в 25 рублей. Получаем размер купона равен 25-ти рублям. Посчитаем ставку. Доход выплачивается 4 раза в год, по 25 рублей. Итого 100 рублей в год. В процентах – это 10 %. Таким образом Ставка купонного дохода равна 10 процентам от номинала.

Ставка купонного дохода не обязательно фиксирована. Ставка может быть плавающей и быть привязанной к какой-нибудь публично объявляемой процентной ставке (Ключевой ставке, Ставке межбанковского кредитования).

В случае плавающей ставки. Величину купона также устанавливают в денежном выражении. И эмитент облигаций обязан объявлять размер купонов на несколько будущих купонных периодов.

* не уменьшающих потому, как могут быть регулярные выплаты, уменьшающие номинал бумаг, их называю амортизационными выплатами, а бумаги – облигации с амортизацией номинала.

Кому выплачивается купон?

(далее…)


Дюрация облигаций

Специально для тех, кто уже прочел много определений и ничего или далеко не все понял. Начнем с того, что многие определения термина дюрации (Д.) вводят в заблуждение вот в каком смысле. Несмотря на то, что значением Д. является конкретное число лет, а в ИТС QUIKь — дней, смысл Д. не в конкретном значении (одно конкретное значение Д. одного инструмента не имеет смысла), смысл в оценке или лучше сказать в сравнение со значением дюрации других (альтернативных) инструментов инвестирования.Книга и очки

 

Определение

Дюрация – это средневзвешенная длительности выплат по инвестиции, где весами является каждый платеж оцененный в ценах дня, когда была сделана инвестиция.

Теперь поясним. Обычное состояние денежной системы – это постоянная инфляция, хотя и желательно, не высокая. Но деньги постоянно дешевеют. То есть, при 10-ти процентной инфляции 100 рублей сегодня – это не те же 100 рублей через год. 100 рублей через год в сегодняшних ценах будут равны 90 рублям. Оценку денег, полученных в день Т1, в ценах другого дня Т2 – называют приведенной стоимостью денег.

Для инвестора – это значит, что чем выше отсрочка каждого следующего платежа, тем меньше цена этого платежа в ценах дня, когда инвестиция была совершена.

А также, чем больше инфляция, тем больше обесцениваются последующие (дальние) выплаты.

(далее…)


Облигации Центрального Банка Российской Федерации

 

Облигации Банка России (ОБР) являются одним из инструментов денежно кредитной политики Центрального Банка (ЦБ), наряду с кредитами, депозитами ЦБ, операциями РЕПО и т.д. Используется в целях регулирования ликвидности коммерческих банков.

Данная статья дополнена в мае 2018-го и в ней речь идет о двух типах бумага: Купонные облигации Банка России (ч.1) и Бескупонные облигации ЦБ РФ (ч.2). На момент написания статьи, ЦБ осуществляет выпуск только купонных облигаций. А с сентября 2011-го года Центробанк не осуществляет новых выпусков своих бескупонных облигаций, а все предыдущие выпуски погашены.

Часть 1. Купонные облигации Банка России (КОБР)

Начиная с августа 2017-го года Центральный банк возобновил эмиссию своих облигаций для целей абсорбирования (изъятия) излишней рублевой ликвидности из банковской системы. Видя большие излишки рублевых денежных средств, которые банки размещают на депозитарных аукционах, ЦБ предложил банкам инструмент для среднесрочного вложения денег под размер ключевой ставки.

Форма выпуска КОБР

Купонные облигации с переменным купоном. Купон определяется равным 365-й (или 366-й) части Ключевой процентной ставки на каждый день обращения облигаций. Купон выплачивается раз в три месяца. Предусмотрены следующие периоды обращения: 3, 6 и 12 месяцев.

(далее…)


Погашение облигаций

Введение

Определение понятия погашение облигаций напрямую отсутствует в российском законодательстве (хотя само понятие, довольно широко, используется), но его можно взять из самого определения облигаций. Вот такое определение облигации дает нам Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»: Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. <…>

По сути погашение – это и есть: реализация права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.деньги и бумаги

Почему может предусматривать? Потому, что доходом по облигации может являются только дисконт. В этом случае, выплата номинальной стоимости одновременно и обеспечивает выплату дохода.

Таким образом, когда обязательства по облигации исполнены перед ее держателями, эта облигация перестает нести какой-бы ни было смысл и погашается. Теперь разберемся, как это происходит.

(далее…)


Народные облигации и рыночные ОФЗ. Сравним

Табличка на входе в Министерство Финансов РФМногие слышали, что Минфин в 2017 года выпустил «народные» облигации. Это и есть ОФЗ для населения (ОФЗ-Н). Таким образом, власти хотят привлечь граждан к вложению на финансовых рынках. Главный вопрос, который всех волнует, это давать ли взаймы государству.

История показывает, что государство порой не справлялось со своими обязательствами перед населением. Но экономика 2017 года, экономика 1982 и экономика 1998 годов, это абсолютно разные экономики. Даже больше, это разные государства. Российский бюджет на 2017-19 года позволяет правительству без проблем обслуживать займы.

А теперь давайте поговорим о том, какую выгоду из этого может извлечь инвестор.

Для начала давайте разберёмся, что такое обычное ОФЗ или гособлигации. Любой гражданин РФ, которому исполнилось 18 лет, в любое время может самостоятельно дать собственному государству в долг свои деньги, купив на них такие бумаги.

Рыночные ОФЗ можно приобрести у любого брокера (по ссылке подробно, как это сделать), будь-то это банк или инвестиционная компания. Для этого достаточно открыть счёт онлайн не выходя из дома. Выбор для покупки достаточно широкий, на рынке обращаются несколько десятков выпусков ОФЗ, из которых наибольшим спросом у частных инвесторов пользуются облигации с небольшим сроком (от 1 до 3 или 5 лет).

Сегодня обычные гособлигации дают в среднем выше на 1-2% доходности депозитов. Такие вложения выгоднее, чем сбережения в государственном банке. И самое интересное вы не платите налог с купонного дохода ОФЗ.

(далее…)


Как купить облигации правительства России или крупных корпораций

тележка с облигациями

Вопрос вложения денег и защиты от инфляции сейчас стоит особенно остро. В то время, как продолжается очистка банковской системы и максимальная сумма вкладов по сути ограничивается 1 млн. 400 тысячами. А количество банков (это касается регионов) сравнительно не велико. При этом спрос в этой сфере возрастает.

Так или иначе многие приходят к мысли вложить деньги в облигации. В ответ на такой запрос правительство даже провело выпуск так называемых народных облигаций, но они являются исключением из правил и о них отдельно. Здесь же расскажем о классических облигациях, торгуемых на бирже.

Облигации в России, за редкими исключениями, торгуются на организованном фондовом рынке — Московской бирже. Соответственно для покупки — продажи, нужно получить доступ к бирже. Физические лица могут получить доступ к бирже только через посредников — брокеров. Брокеры — это лицензированные, профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые от имени, по поручению клиента совершают сделки на бирже. Соответственно получают за это комиссионное вознаграждение.

Но не нужно понимать брокеров, как прослойку между вами и рынком. Брокер в первую очередь оказывает ряд необходимых услуг. Перечислим основные. Ведение вашего счета на бирже (брокерского счета), на который зачисляются деньги и ценные бумаги. Предоставление информационного обеспечения, необходимого для доступа к бирже. Это и программное обеспечение (например, терминал QUIK), в составе с криптографической защитой (шифрованием) вашей коммуникации с биржей. Брокеры также предоставляют услуги маржинального кредитования под залог денег или ценных бумаг (скорее необходимо для торговли акциями и производными инструментами). Кроме этого брокеры являются налоговыми агентами и отвечают за уплату налогов клиентами — физлицами. И вот за все это они и получают вознаграждение в соответствии с условиями тарифа.

Таким образом, чтобы начать торговать на бирже и иметь возможность покупать и продавать, в нашем случае, облигации нужно сделать следующее.

  1. Выбрать брокера.
  2. Открыть у выбранного брокера брокерский счет. Заключить договор на обслуживание. Выбрать тариф.
  3. Перевести денежные средства для покупки на брокерский счет.

Теперь остановимся по порядку на каждом пункте.

(далее…)


ETF — обращающийся на бирже фонд

Кубики с буквами

Еще один инструмент, который также поможет инвестировать в облигации.

Инвестирование в активы ETF (биржевые инвестиционные фонды) не сложнее, чем торговля обычными акциями, так как они все выставлены на бирже и доступны для краткосрочных вложений. Брокерам эти ценные бумаги также интересны, так как их оформление (покупка, продажа) не требует много времени и может проводиться в режиме онлайн.

Европейские ETF — это относительно новый инструмент для российского рынка, но имеющий довольно простую структуру. Биржевые фонды позволяют эффективно диверсифицировать вложения, снижая дополнительные издержки. Инвестиционные фонды вкладывают средства в индексы, государственные облигации и базовые активы (нефть, золото). Европейские ETF практически всегда соответствуют ожиданиям инвесторов, поэтому приток средств в них постоянно растет. Глобальный объем средств, которые накопили биржевые фонды, уже превысил 2 триллиона долларов.

(далее…)